科技财经记者王哲平报道
在一年前，月之暗面曾因DeepSeek的崛起陷入困境。然而，就在2026年3月中旬，这家公司却迎来了一次令人震惊的反转。据多家媒体报道，月之暗面正在进行新一轮10亿美元融资，其最新估值已达到180亿美元。
一年前，这家AI独角兽因DeepSeek的冲击不得不暂停了Kimi的多个安卓渠道投放，C端扩张战略被迫按下暂停键。当时的舆论几乎一边倒认为，“基础模型是巨头的游戏，初创公司该认清现实。”
然而仅仅过了一年时间，月之暗面就实现了惊人的反弹。
2026年3月中旬，这家AI独角兽正在进行新一轮10亿美元融资。而就在2025年12月末，其估值还是43亿美元。对于一家在行业震荡中承压的AI独角兽而言，这样的反弹幅度无疑是惊人的。
从成立到成为中国科技公司中的“十角兽”（估值突破100亿美元），月之暗面仅用了两年多时间。作为一个对比，拼多多用了三年多，字节跳动则用了四年多。月之暗面以“闪电速度”刷新了中国科技公司的成长纪录。
月之暗面成立于2023年4月，创始人杨植麟出身于清华大学，而后在卡耐基梅隆大学攻读博士，并曾在Google Brain和Meta AI从事大模型相关研究。作为一位典型的技术派创业者，他敏锐地判断长文本处理能力将成为大模型竞争中最关键、也最容易形成差异化优势的突破口。
成立仅两个月后，月之暗面就在2023年6月完成了近20亿元人民币的天使轮融资，并获得了红杉中国、真格基金等知名机构的支持。一个月后，公司又完成A轮融资，美团龙珠、襄禾资本继续加注。
同年10月，月之暗面推出了支持20万汉字输入的智能助手Kimi Chat，成功切入长文本赛道。从融资到产品落地，公司的成长速度令人瞩目。
进入2024年，国内基础模型赛道迎来了政策支持和资本活跃期。月之暗面进一步加快了其融资与估值的增长速度。2024年2月完成10亿美元融资后，公司估值升至25亿美元；同年8月再获超3亿美元B轮融资，投后估值达到33亿美元。
然而，在这一年中，月之暗面也迎来了前所未有的挑战。由于DeepSeek的突然崛起和行业估值逻辑的重构，Kimi产品遭遇了市场关注度下降的问题。
面对困境，月之暗面并没有选择跟随行业风向转向应用层，而是选择专注长期主义，投入K2万亿参数大模型的研发，并同时通过升级医疗、法律等垂直场景能力来寻找现金流。最终，这些措施在2025年7月推出K2模型后开始显现成效，公司也成功完成了C轮融资。
真正的转折点发生在2026年。从C轮到最新一轮融资启动，月之暗面短短3个月进行了三轮融资，估值从43亿美元跃升至180亿美元。
这一近乎“陡峭”的上涨并非单一因素推动，而是一系列因素共同作用的结果：同行上市带来的行业情绪修复、自身产品力被市场重新验证以及OpenClaw引发的Agent热潮。
尽管估值狂飙，月之暗面仍然面临诸多挑战。首先，竞争并未结束，尤其是腾讯可能推出的QClaw可能会对Kimi Claw的市场份额产生压力；其次，关于安全性争议带来的潜在信任风险也是一大隐患；再者，高昂的研发成本使得公司需要持续投入资源；最后，资本退出与上市时点的选择也成为了一个现实问题。
成立不到三年，估值逼近180亿美元。月之暗面从资本宠儿到被质疑、再到融资奇迹的曲折路径证明了这家公司的成长历程并非一帆风顺。真正的考验在于如何将这一轮融资的热情转化为持续的产品能力、商业收入和行业地位。
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