科技不焦虑 2026年3月15日 15:54 · 来自北京
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3月14日，据知情人士透露，专注于AI大模型开发的“月之暗面”（MoonshotAI）正在推进新一轮融资计划，预计最高筹集10亿美元资金，投后估值将达到180亿美元。这一数字意味着，在不到三个月的时间内，“月之暗面”的估值从43亿美元跃升至180亿美元，增幅超过四倍，并且刷新了国内大模型领域连续融资轮次最多的纪录。
这并非孤立事件。“龙虾”（OpenClaw）概念的爆发引发了一波科技公司的估值重构。迷你最大化（MiniMax）、智谱两家港股上市企业均表现出不俗的增长态势，分别上涨51%和186%，市值突破3826亿港元和2895亿港元。
这三家中国大模型厂商正以截然不同的路径卷入OpenClaw引爆的Agent浪潮中。月之暗面的新估值再次刷新了科技公司的记录。该公司在2025年底完成5亿美元融资时，估值为43亿美元；而在2026年初完成7亿美元融资后迅速跃升至100亿美元，目前仅隔两个月又达到了180亿美元。
支撑这一估值逻辑的是月之暗面的商业化数据。全球支付巨头Stripe的数据表明，Kimi个人订阅用户支付订单量在2026年1月环比增长了8280%，2月份再涨123.8%；据知情人士透露，“自1月底以来,Kimi在短短20天内的收入已超过2025年全年”。杨植麟在内部信中进一步坚定了对一级市场融资的信心，表示相比于二级市场，一级市场的资金募集更加充足。
与月之暗面的估值上涨形成对比的是迷你最大化（MiniMax）和智谱在港股的表现。自2026年2月1日至3月10日，MiniMax累计涨幅达到157%，智谱累计涨幅达186%；特别是3月10日，受OpenClaw热度影响，MiniMax股价单日大涨22.37%，触及最高点1286港元/股；而智谱则单日上涨逾12%。
这种暴涨的核心原因在于OpenClaw带来的Token需求爆炸。自2025年11月发布以来，OpenClaw的GitHub星标数已突破29.9万次，成为全球开源项目第一。更重要的是，由此引发的AI Agent Token消耗量最高已达传统聊天交互的15倍。
迷你最大化的MaxClaw上线后迅速扩张服务，并在3月2日发布了上市后的首份财报，显示其2025年总收入同比增长了158.9%，超过70%的收入来自国际市场；而智谱则采取了独特的“本地部署”策略，重点面向对数据隐私敏感的企业客户。
站在当前时点，三家公司的定位正因OpenClaw呈现出明显的分化。月之暗面选择了快速产品化的路径，KimiClaw通过199元/月的订阅门槛实现了爆发式增长；MiniMax则凭借多模态处理能力在音视频创作者中获得了更多支持；而智谱则推出本地部署策略，旨在满足企业安全合规需求。
尽管估值飙升，但三家公司的未来仍充满挑战。对于月之暗面，其需要证明收入的可持续性以维持估值预期；MiniMax和智谱则需应对港股市场短期内的巨大波动，并向投资者展示OpenClaw带来的增长是持久的。
长期来看，AI的发展将进入Agent元年。模型厂商的核心竞争力将从参数规模转向任务完成率，从技术领先转向生态锁定。正如一位投资人所言：“市场已经初步接受了AI作为核心生产力工具的商业逻辑，但谁能真正跑通盈利模式仍有待时间验证。”
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