AI时代下的投资忠诚度：OpenAI与Anthropic背后的双重投资

随着人工智能的发展，投资者的忠诚度正在面临前所未有的挑战。在本月早些时候宣布的Anthropic的300亿美元融资中，至少有十几家直接投资于OpenAI的风险投资基金也成为了其融资的支持者。

这其中包括Founders Fund、Iconiq、Insight Partners和Sequoia Capital等知名机构。这其中的一些双重投资是可以理解的，特别是在对冲基金或资产管理公司中，它们的主要关注点仍然是投资公开市场股票（无论竞争者是谁）。D1、Fidelity和TPG也是其中之一。

然而，有一个例外让人感到惊讶：BlackRock旗下的基金参与了Anthropic的300亿美元融资。尽管BlackRock的高级管理董事兼董事会成员Adebayo Ogunlesi也是OpenAI董事会的一员。

这种现象在传统的风险投资界是罕见的。VC们通常会标榜自己为创始人的“友好”和“支持者”，并承诺当他们购买了初创公司的股份时，将会帮助该公司取得成功，尤其是与其主要竞争对手对抗。如果你同时是两家公司的股东（OpenAI和Anthropic），你的忠诚度究竟属于谁？这个问题变得越来越复杂。

此外，由于初创公司通常是私人企业，在投资过程中会与直接投资者分享其业务状况的机密信息——这种做法在公开公司中并不存在。VC们通常也会获得董事会席位，这意味着它们对所投公司的义务更为严格。

这背后的原因在于：自2024年起，Sam Altman曾向其投资者提供了一份他不想他们投资的竞争者名单，其中包括离开OpenAI后成立的Anthropic、xAI和Safe Superintelligence。Altman后来否认他曾明确禁止OpenAI的投资者在未来轮次中支持他的竞争对手，但据《商业内幕》报道，在与Elon Musk关于OpenAI的诉讼文件中显示，他确实表示如果他们进行非被动投资，将不再提供OpenAI的机密信息。

最后，AI领域前所未有的融资规模和增长速度也在挑战着传统的投资忠诚度。Andreessen Horowitz支持了OpenAI但尚未涉足Anthropic；Menlo Ventures则支持Anthropic但不涉及OpenAI。据我们的研究显示，有十几家投资者只对一家公司进行了直接投资。

尽管一些知名的风险投资机构如Sequoia已经放弃了传统规则，但创始人在签署条款书之前仍应考虑询问相关方的冲突利益政策。